從上海虹橋機場(chǎng)出發(fā)，往西10分鐘車(chē)程，便能到達位于青浦區的建錦繡廣場(chǎng)一號樓，這里是威馬汽車(chē)大廈。而這座大廈的主人，是威馬汽車(chē)創(chuàng )始人沈暉。他那豪華的辦公室就坐落在這幢建筑的19層，也是視野絕佳的頂層。

不過(guò)，沈暉似乎高估了威馬在資本和人才方面的擴張速度。這座19層樓的總部大廈中，有部分樓層仍處于閑置的狀態(tài)，人均辦公面積也超過(guò)了大多數上海初創(chuàng )企業(yè)。甚至，在年初，還傳出過(guò)拖欠數千萬(wàn)大廈物業(yè)費的新聞。

沈暉與他的威馬汽車(chē)，今年煩心事確實(shí)不少。繼9月被傳出沈暉領(lǐng)取12億巨額年薪之后，就在最近，威馬汽車(chē)又被爆出內部進(jìn)行大規模降薪的消息。

沈暉

有接近威馬汽車(chē)的消息源稱(chēng)，該公司將進(jìn)行包括“高管主動(dòng)降薪50%”在內的一系列積極財務(wù)政策。不只有高管，降薪風(fēng)波似乎已從威馬管理層蔓延到了基層。據報道稱(chēng)，從10月起，威馬對基層員工工資按70%進(jìn)行發(fā)放。

還記得一年之前的10月，沈暉在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)一度否認威馬“掉隊”的質(zhì)疑，他說(shuō)：“每天都有人問(wèn)我，威馬是不是掉隊了，事實(shí)上我們沒(méi)有?！?/p>

然而，從去年12月，拿到5億美元的D2輪融資之后，威馬就再也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)融資輸血了。而每月小幾千輛的銷(xiāo)量成績(jì)，更是無(wú)法支撐威馬這家公司的日常開(kāi)支。早早就公之于眾的IPO計劃，卻遲遲沒(méi)有結果。

沈暉和他的威馬，已經(jīng)臨近懸崖邊。

威馬的發(fā)展歷程，可謂是高開(kāi)低走。2015年，新能源汽車(chē)賽道初見(jiàn)起跑線(xiàn)，45歲的沈暉在辭去沃爾沃全球高級副總裁兼中國區董事長(cháng)的職位不到一年后，正式投入新造車(chē)大潮。這一年，威馬汽車(chē)正式成立。

在2018年，威馬享受到了第一波銷(xiāo)量紅利，并在當年的造車(chē)新勢力交付量排名中位列第二名。然而到了2020年，威馬的銷(xiāo)量滑落至了造車(chē)新勢力的第四名。2021年，威馬更是直接被擠出了新勢力頭部陣營(yíng)。

銷(xiāo)量的“跌跌不休”，與威馬毫無(wú)特色的產(chǎn)品有直接的關(guān)系。

在官網(wǎng)上，目前有威馬EX5、威馬W6、威馬E.6、威馬M7四款車(chē)型展示。但其實(shí)，威馬還有一款車(chē)威馬EX6 Plus，因為銷(xiāo)量實(shí)在太差了，直接被威馬從官網(wǎng)上剔除，并不再公開(kāi)場(chǎng)合提及。

很多人認識威馬是從EX5開(kāi)始，這是威馬的第一款車(chē)，主打15-20萬(wàn)元價(jià)格區間。從EX5開(kāi)始，沈暉就秉承著(zhù)“科技普惠”的產(chǎn)品理念，即低價(jià)格、高配置。后來(lái)到了2020年的第二款車(chē)EX6 Plus，威馬直接把EX5進(jìn)行了放大，采取了更極致的“性?xún)r(jià)比路線(xiàn)”，起售價(jià)依舊不到20萬(wàn)元。到2021年的第三款車(chē)W6，威馬把EX5的內飾進(jìn)行了微調，加上諸多智能化配置，還是賣(mài)到20萬(wàn)元以下。

雖然，威馬六年出了三款車(chē)，但實(shí)際上是換湯不換藥，它們屬于同一款車(chē)的三個(gè)不同“杯型”——小杯是EX5，中杯是W6，大杯是EX6 Plus。

2018年，吉利汽車(chē)旗下公司將威馬汽車(chē)相關(guān)公司及其高管，以侵害商業(yè)秘密的名義，在四川省高院起訴。而官司的核心，直指威馬EX5涉嫌抄襲吉利GX7。雖然該案在2019年底以原告撤訴了結，但這依舊被作為潛在風(fēng)險，寫(xiě)在威馬的招股書(shū)中。

從W6車(chē)型開(kāi)始，威馬確實(shí)抽到過(guò)好牌，但并沒(méi)有珍惜。

業(yè)內被吹爆的高通8155芯片，最早其實(shí)是在威馬W6車(chē)型上首發(fā)上車(chē)的。這是當時(shí)最強的已量產(chǎn)芯片，算力是上一代的3倍。通俗講就是運算和處理速度更快。比如，威馬W6實(shí)現了3.7秒極速開(kāi)機啟動(dòng)。

威馬W6

但受限于產(chǎn)品定價(jià)低的緣故，威馬W6并沒(méi)有匹配顯示素質(zhì)足夠好、尺寸足夠大的車(chē)機屏幕。同時(shí)，威馬并不像“蔚小理”那樣具備互聯(lián)網(wǎng)的研發(fā)背景，在車(chē)機系統、人機交互等層面缺乏創(chuàng )新意識。所以，8155芯片的首發(fā)上車(chē)優(yōu)勢，被威馬W6給白白浪費。

在智能駕駛層面，威馬曾拿到過(guò)百度送來(lái)的“技術(shù)王牌”。

早在2017年，百度就參與威馬的融資，并且現在還持有威馬5.96%股權。時(shí)間來(lái)到2019年，威馬汽車(chē)與百度宣布組建聯(lián)合技術(shù)研發(fā)中心。隨后2020年，威馬汽車(chē)發(fā)布“IdeaL4”科技戰略。2021年，號稱(chēng)“世界第一臺無(wú)人駕駛汽車(chē)”的威馬W6量產(chǎn)下線(xiàn)，支持AVP自主泊車(chē)技術(shù)。

據知情人士向字母榜透露，雖然威馬W6注重宣傳的是與百度合作的AVP自主泊車(chē)技術(shù)，但在絕大多數在終端銷(xiāo)售的車(chē)型并沒(méi)有搭載該技術(shù)。而威馬的管理層也明確知曉此事，但并未對“營(yíng)銷(xiāo)和終端脫節”的情況作出調整，最終導致W6車(chē)型市場(chǎng)競爭力喪失。

而且，威馬W6上所謂的無(wú)人駕駛，僅僅是支持在自動(dòng)泊車(chē)狀態(tài)下，駕駛員被允許下車(chē)，車(chē)輛可自動(dòng)完成自動(dòng)泊入/泊出動(dòng)作。在于威馬的合作中，百度提供了最核心的自動(dòng)駕駛算法、軟件與高精地圖方面。而威馬只要負責硬件集成即可，至于功能上車(chē)后的體驗好壞、迭代速度，這完全取決于百度。

但從2021開(kāi)始，百度的心思就沒(méi)放在威馬身上了。那年1月，百度與吉利宣布成立合資公司，并以整車(chē)制造商的身份親自加入到汽車(chē)行業(yè)，命名為集度汽車(chē)。這樣一來(lái)，集度汽車(chē)與威馬汽車(chē)就成了直接的競爭對手。百度自然而然的也會(huì )傾注更對資源和精力到集度身上。

失寵之后的威馬，嘗試用更新的產(chǎn)品來(lái)找回技術(shù)優(yōu)勢。

2021年，威馬發(fā)布旗艦轎車(chē)車(chē)型M7，搭載三顆激光雷達和英偉達Orin芯片。如果能夠順利量產(chǎn)，最起碼在智能汽車(chē)賽道上還有得一拼。但這款車(chē)從發(fā)布之后，就遲遲沒(méi)見(jiàn)到更多進(jìn)展公布，甚至連內飾都沒(méi)有公開(kāi)露面過(guò)。按計劃，M7將于今年下半年推出市場(chǎng)，留給威馬的時(shí)間只剩下不到2個(gè)月了。

順利IPO，似乎是威馬重新回歸正軌的唯一途徑。但不斷爆出的負面消息，讓威馬的IPO之路崎嶇難行。

首先，“燒錢(qián)”成了威馬難以撕下的標簽。

作為參考，小鵬汽車(chē)2021年凈虧損48.6億元；蔚來(lái)汽車(chē)2021年凈虧損40.16億元；哪吒汽車(chē)去年一年凈虧損29億元；零跑汽車(chē)2021年凈虧損28.68億元。而威馬2021年虧損總額達到82億，遠超同行。

而威馬在融資方面，幾乎每年都有熱乎錢(qián)入賬。

威馬汽車(chē)至今共計進(jìn)行12輪融資，總額超過(guò)350億。相比之下，上市前蔚來(lái)融資總額為150億元人民幣，小鵬為188億元人民幣，理想為120億元人民幣。威馬毫無(wú)疑問(wèn)是外部輸血最多的造車(chē)新勢力。

從財務(wù)數據來(lái)看，威馬在2021年總收益達63.64億，威馬汽車(chē)單車(chē)毛利率為-5.1%。仍然是賣(mài)一臺虧一臺的處境。

而即便是盈利情況不佳，威馬的“高管分紅”卻沒(méi)有耽誤——據財報顯示，沈暉2021年薪酬總計12.6億元，占威馬同年收入的近三成。

同時(shí)，2021年威馬汽車(chē)行政費用同比大漲57%至27億元。威馬稱(chēng)：“主要是由于向若干管理層成員授予股份獎勵導致的以股份為基礎的付款開(kāi)支大幅增加，以及向C+系列境內投資者支付的以股份為基礎的付款?！?/p>

具體來(lái)看，2021年威馬汽車(chē)向主要管理層支付的薪酬總額為17.5億元，沈暉當年的總薪酬占主要管理層薪酬總額的72%。一邊是巨額虧損，一邊是高管巨額薪酬，外界對于威馬內部的管理方式，難免會(huì )存在較大的質(zhì)疑。

同樣存在質(zhì)疑的，還有威馬混亂的終端渠道。

不同于特斯拉、蔚來(lái)的直營(yíng)店銷(xiāo)售模式，威馬目前采取的是傳統的經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售模式，沒(méi)有任何本質(zhì)上的創(chuàng )新。經(jīng)銷(xiāo)商模式的好處就在于，能夠幫助威馬快速擴充渠道，減低企業(yè)運營(yíng)成本和風(fēng)險。

圖源：威馬汽車(chē)官網(wǎng)

但從威馬的銷(xiāo)量數據看，經(jīng)銷(xiāo)商渠道并未幫助其快速起量，相反在新勢力陣營(yíng)中不斷被超越。今年上半年，威馬汽車(chē)累計交付了近2.2萬(wàn)輛新車(chē)。相比之下，同樣是主打中低端市場(chǎng)、同樣利用經(jīng)銷(xiāo)商渠道的哪吒汽車(chē)和零跑汽車(chē)，分別交出了6.3萬(wàn)輛與5.2萬(wàn)輛的成績(jì)，同比增速高達為199%與265%。

實(shí)際上，傳統的經(jīng)銷(xiāo)商模式把用戶(hù)和車(chē)企之間的距離拉得太遠，車(chē)企無(wú)法準確地得到用戶(hù)的反饋，更無(wú)法快速地對用戶(hù)需求變化作出相應的調整。更可怕的是，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售模式正在從威馬身上吸血。

根據招股書(shū)顯示，威馬在2019年、2020年、2021年三年給經(jīng)銷(xiāo)商的金額分別為3.45億元、7.75億元、16.21億元。隨著(zhù)市場(chǎng)規模的擴大，威馬需要支付給經(jīng)銷(xiāo)商的金額也就越大。

當然，燒錢(qián)問(wèn)題也好、銷(xiāo)量問(wèn)題也好，這都不是致命的問(wèn)題。只要邁過(guò)了IPO這道門(mén)檻，就有活到下一集的機會(huì )。這不，零跑汽車(chē)在今年9月29日成功登陸港交所，搶在威馬之前，成為第四家上市的造車(chē)新勢力企業(yè)。

在造車(chē)新勢力陣營(yíng)中，蔚來(lái)以服務(wù)見(jiàn)長(cháng)，小鵬以智能為主打，理想圍繞“家庭”出牌，在品牌認知方面，威馬的存在感并不強。更重要的是，“蔚小理”對智能化進(jìn)行大肆宣傳，讓消費者對新品牌、新技術(shù)抱有極高的“崇拜感”——這也是很多消費者不選擇傳統車(chē)企的原因。

事實(shí)上，威馬從早期進(jìn)入新能源汽車(chē)市場(chǎng)后，就被譽(yù)為“新勢力中的傳統車(chē)企”，而沈暉也沉浸于從傳統車(chē)企走出來(lái)創(chuàng )業(yè)的光環(huán)之下，并且享受著(zhù)外界對其“造車(chē)老兵”人設的吹捧和熱議。

誰(shuí)能料到，如今傳統車(chē)企們都在學(xué)習“蔚小理”，走起互聯(lián)化的造車(chē)方式，比如賽力斯與華為合作了問(wèn)界，長(cháng)安拉著(zhù)華為寧德時(shí)代做了阿維塔，就連沈暉的老東家吉利，也一手孵化了高端電動(dòng)品牌極氪。對比來(lái)看，威馬汽車(chē)更像是一個(gè)徹徹底底的傳統車(chē)企，在固化的思維框架里跳舞。

圖源：威馬汽車(chē)官網(wǎng)

怪不得，王興在2020年就給威馬判了“死刑”。

當時(shí)，美團創(chuàng )始人王興在談中國車(chē)企格局時(shí)就表示，中國車(chē)企呈現“3+3+3+3”的格局。其中，造車(chē)新勢力只會(huì )剩下是三家——理想、蔚來(lái)、小鵬。沈暉當時(shí)就很不樂(lè )意，站出來(lái)表示要和王興打賭：“愿意和王興兄弟打個(gè)賭，請眾網(wǎng)友做見(jiàn)證，威馬一定是TOP3之一?！?/p>

現在來(lái)看，別說(shuō)闖進(jìn)前三了，威馬連活下來(lái)都成問(wèn)題。